如图1我们可以看出，自2000年到2004年，BDO价格出现了2个极大值点，其中一个是出现在2000年的10月份，还有一个出现在2004年的9月份。而且，从2000年到2001年，BDO行情变化速度明显，这主要是由于国内BDO自给能力差，基本依赖进口造成的，由此可以看出，此时的国内的行情在很大程度上取决于国际市场的变化，而且此时的供需受外界的影响非常之大，一旦外部地区的供应出现了短缺，国内市场可能就出现BDO如黄金一样的局面。从2001年后，特别是2002年以后，随着国内BDO工厂的纷纷建立，国内的BDO的自给能力有了一定的提高，因此人民币的价格相对趋向平稳，而到2004年，随着化工行业特别是BDO下游的迅速壮大，主要体现在PTMEG领域和其下游氨纶领域，BDO需求一直保持坚挺，市场价格一直处于上扬的过程之中，直到2004年9月之后，随着下游的低迷和需求相对缩减之后，价格才出现了小幅度的下调。而2005年，BDO市场一直处于缓跌的状态，其原因主要在于国内的供应能力进一步得到了提高，而进口则基本可以很好维持，但是下游的需求则进入一个平稳过渡期，氨纶行业在经过2004年疯狂的增长之后进入了滞胀和冷冻时期，PU下游也进入了平稳期，这些都造成了需求增长上与2004年相比的鲜明落差，BDO行情在多数时间处于一蹶不振的状态之中。2006年，虽然国内的供应能力得到了有效的提高，而且沙特GACIC的BDO散水也进入中国市场，但是台湾地区的供应能力大幅度削弱，特别是台湾大连的BDO由于原料方面的问题而无法顺畅供应到中国大陆市场，因此，全年来看，进口量大幅度下滑，另外，下游氨纶行业也快速复苏，对于PTMEG需求量也增加，氨纶反倾销更是对氨纶行业的健康稳定的发展提供了一定的保障，PBT树脂反倾销也有效推动了其对BDO的需求量，另外，BASF上海漕泾工厂的THF装置育3月31日停产也使得中国BDO当量生产能力大幅度下降，这也使得该领域对于BDO的需求量大幅度增加，所有这些都促使了2006年中国大陆BDO市场价格稳定性的下降。

       图1：2000-2006年我国BDO散水货价格变化趋势（单位：人民币元/吨） 
 

      对以上数据采用统计学中的平均价格、均方差和相对均方差三个指标进行表征，如图2所示，我们可以发现从2000到2003年，我国的BDO价格的相对均方差逐年降低，也就是说我国的BDO价格的稳定性逐步得到提升，其中2000年的相对均方差达到了35.4％，而2001年则降低到了18.0％，2002年的相对均方差为8.8％，2003年则降低到了最低点，约为3.4％。此后2004年，我国的BDO相对均方差则相对得到了较大的提升，达到了15.7％。而2005年，则下降到了6.2％，2006年，BDO相对均方差则进一步提高到了8.4％，从这些数据中我们可以看出，2000年到2003年我国的BDO整个产业链逐步走向稳定，我国BDO规模型生产装置从无到有，2001年东营胜利油田建立中国第一套万吨级BDO装置，2002年，山西三维引进了ISP（原GAF）的Reppe法技术，有力利用了自身的资源优势，建立了一套2.5万吨/年的BDO装置，国内BDO生产能力逐渐增大，同时下游需求也稳步增长，供需的局面逐渐趋向平稳，但是2004年由于我国的氨纶下游的迅速崛起，使得国内对于PTMEG的需求量得到了较大的提升，因此，下游的需求得到了较大的提高，供需的相对平衡被迅速破坏，而且2004年国际原油价格的动荡加大，使得原料的价格的变化也是较大，因此这一切都促成了2004年BDO价格的稳定性的下降。2005年，国内的BDO供应能力进一步提高，而下游在经过365天的疯狂之后，开始逐渐地清醒而走向了一个自我调整的阶段，去慢慢地抚平疯狂之后所留下的伤口，所以总体的价格并没有出现较大的波动，总体上处于一种缓慢下滑的阶段。而到了2006年之后，虽然国内的生产能力再创新高，但是一些政策和外部条件的好转，以及一些偶然因素的发生，使得BDO市场的波动又剧烈了一点点，而且局部的阵痛更多。另外，在前面的分析中，笔者一直提到，国内自产率提高，所以价格的稳定性会较高，这个诚然不错，但是如果在BDO市场100％自产的情况下，价格的稳定性由什么去保障，笔者认为，是由一个平稳的产业链，由一个人性化的经营理念、由一个上下游双赢甚至是多赢的准则去保障、去维持。

       图2： 2000-2006年价格稳定性分析 
 

普华咨询市场分析师：佘文武
电话：021-53820999-852
E-Mail: analyst_04@puworld.com

      注：平均价格、均方差和相对均方差的计算公式分别为： ， ， ，式中 代表第i个月的价格。以上三个指标的意义分别是，平均价格代表全年的价格的平均基准，均方差代表了全年价格的浮动空间，相对均方差代表全年价格浮动空间相对于平均价格的大小，从根本上说明了全年价格的浮动幅度的大小，该值越大则象征着价格的稳定性越小。

      普华咨询市场分析师：佘文武

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