“收购意味着全面对接外方的模式，对于企业自身管理水平的提高大有裨益。此外，还可以把一部分研发放到成本相对较低的中国，对新产品研发有利，对企业后劲有好处。”

 

    与去年年底万东医疗将核磁共振医疗诊断系统的相关资产直接投资海外相比，日前医疗器械领域的一起投资案显示出国内企业海外探路的目标更为清晰。

 

    上周，首家在美国纽约证券交易所上市的中国高端医疗器械生产企业迈瑞医疗国际有限公司（以下简称迈瑞）宣布，将出资2.02亿美元收购美国纳斯达克交易所上市公司Datascope Corp（以下简称Datascope）的生命信息监护设备业务。

 

    迈瑞发布的公告称，上述交易已经获得双方董事会的批准，有望于今年第二季度完成交割。迈瑞将因此获得Datascope的销售渠道和服务网络，从而跻身全球第三大监护设备生产商。不过披露收购消息当日，迈瑞股价下跌6.30%，收报27.37美元。

 

    第一单？

 

    深圳医疗器械行业协会副秘书长于敬哲在接受《医药经济报》记者采访时表示，迈瑞此次收购如能得到政府批准，极有可能是国内医疗器械企业直接收购美国上市公司业务的第一单。

 

    他认为，这种收购与产品线直接投资海外相比，由于把握了主动权，选择性更强。“收购意味着全面对接外方的模式，对于企业自身管理水平的提高大有裨益。此外，还可以把一部分研发放到成本相对较低的中国，对新产品研发有利，对企业后劲有好处。”于敬哲表示。

 

    公开资料显示，迈瑞是一家总部位于深圳的高科技医疗设备生产商，生命信息与支持类产品是该公司四大主导产品之一。该公司在获得高盛等风险投资后，于2006年9月在美国纽交所上市。

 

    Datascope是美国一家全球性医疗器械厂商，其2007年度的生命信息监护业务销售额达1.613亿美元，已接近迈瑞目前在中国市场的营业收入。

 

    公告称，交割完毕后，Datascope现有品牌产品线将被保留，并继续在美国生产Datascope品牌的产品。同时，Datascope现有监护业务的管理团队也不会有变动。这一交易最快有望于2009年计入迈瑞以中国会计准则计算的GAAP每股收益中。

 

     “这一交易实现了双方优势的紧密结合，将帮助迈瑞实现从中国本土企业向国际化领导厂商的转型。”迈瑞董事长兼联席首席执行官徐航表示。

 

    品牌嫁接

 

    事实上，做大国际市场、向国际化领导厂商转型，一直是国内高端医疗器械企业努力的方向。

 

    迈瑞总裁兼联席首席执行官李西廷认为：“这项交易将为迈瑞现有高性价比的医学成像系统提供现成的交叉销售机会。”

 

    记者从中国医疗保健品进出口商会了解到，目前国内高端医疗器械出口呈逐年上升趋势，但在国际市场上的影响力尚不如国外知名品牌。而占全球医疗器械消费量40%~45%的美国市场，是全球高端医疗器械企业的必争之地。

 

     “这些年，监护设备在国内发展挺快，竞争也日趋激烈。迈瑞收购同行Datascope的监护设备业务，“借壳”是一个重要的考虑。毕竟国外的品牌有助于获得国外消费者的认同感。”该商会医疗器械部主任蔡天智如是说。

 

    他认为，迈瑞借助Datascope进行交叉销售，有利于品牌嫁接，对于提高迈瑞自身产品品牌在美国市场的认同度也有帮助。

 

    据了解，Datascope在300张床位以下的美国中小医院市场拥有强大的直销优势，在该领域保持着领先的市场份额，并在美国和欧洲拥有高效的销售与服务团队。

 

    不确定因素

 

     “披露收购当日迈瑞股价下跌，以及近期走势弱于大盘，主要是因为该项收购短期内看不到收益。其实国内对医疗器械的预期很高，随着医改的推进，高端医疗器械有望在2~3年内出现大的增长。”资深分析师PengYunliang认为。

 

    本报记者从迈瑞2007年全年未经审计的财报中了解到，2007年全年，迈瑞非美国会计准则净利润为9210万美元，同比增长61.2%。美国会计准则净利润为8110万美元，同比增长63.5%。非美国会计准则摊薄每股收益0.82美元，美国会计准则摊薄每股收益0.72美元。

 

    业内人士认为，在去年行业困难的情况下，迈瑞还是完成了63%的利润增长，今年值得期待。

 

    不过，迈瑞在此次收购的公告中同样对风险作了提示。迈瑞方面表示，面临的风险包括交易可能不会按计划完成或完全不能完成，交易取决于政府的批准和其他常规交易条件。另外，所提出的交易在财务上或其他方面是否能获得成功还取决于具体产品市场和该地区内市场份额的前景，以及有关影响合并业务的全球市场、新产品开发和商业推广的相关驱动因素等。

 

     “高端医疗器械企业境外上市后，手头资本比较充裕，但在收购过程中，资源的整合将是建立具有竞争力业务的一个重要方面。”蔡天智最后指出。