评论：公司公告：预计2007年净利润较上年同期调整后的净利润相比增长80%以上，业绩预告的原因：①报告期内公司主要产品的销售量增加较大；②交易性金融资产的公允价值变动收益增加；③投资收益增加按照公司公告测算：07年度净利润达到3.72亿以上，我们认为实际净利润可能达到4.1亿以上，四季度单季度净利润为1.6亿元左右。按照目前股本4.31亿计算，全面摊薄EPS为0.95元，公司在07年4月曾送股，按照新会计准则股本加权计算的4.06亿股本，年报披露的基本EPS在1元左右 07年公司前三季度单季度净利润分别为7342、8034、9570万元，分别同比增长43%、43%、97%（其中二季度确认了753万的投资收益）。三季度单季公司出现了很快速的增长，其原因在于收入增长32%、毛利率提升到83.5%、期间费用率降低到51.7%（去年同期60.9%，07年一、二季度为56%、65%）。营业利润同比增长达到惊人的107%。主要原因我们认为有两点：恒瑞明确受益于医保覆盖人群的增加、一品两规使得小公司退出、恒瑞的市场份额扩大并且毛利提升、费用率降低医保会改变人的医药消费行为，这点我们从卫生部数据中得到证明：不同医保方式下，居民的医疗消费的行为表现差异很大（住院是重大疾病需要治疗时的行为）。公费医疗下住院率达99‰、其次是劳保医疗63.9‰、城镇基本医保59‰。无医疗保险者表现出很低的消费意愿，其住院率仅为33.6‰，是公费医疗的1/3、劳保医疗的1/2。我们认为恒瑞受益于医保覆盖人群的增加、人们消费心态的改变很明确一品两规：新的《处方管理办法》自2007年5月1日起施行，业界从此多了个新名词“一品两规”。这是个很有威力的条例，“医疗机构同一通用名称药品的品种，注射剂型和口服剂型各不得超过2种，处方组成类同的复方制剂1～2种。”这就是一药两规，这条新规对化学药制剂子行业产生了立竿见影的影响、大大推动了行业洗牌：现在同质化的产品非常多，低水平的重复建设也非常多。一品两规实质上是一个品种两个供应厂家，这就大大减少了供应商的数量，提高集中度，而且会是马太效应，强势厂家更强，弱者将被淘汰。我们走访了一些医院发现，按照同一种商品名且剂型相同的药，由以前的四种减至现在的两种来计算，“一品两规”的出现将会使半数药厂被淘汰“出局”。