———上半年主要耗煤行业产量快速增长进而拉动煤炭需求。国家统计局７月２０日发布的数据显示，今年上半年我国国内生产总值同比增长１１．５％，比上年同期加快０．５个百分点。其中，二季度增长１１．９％，为１９９５年以来最快的季度ＧＤＰ增长。同期，全国规模以上工业企业增加值同比增长１８．５％，增幅比前5个月提高０．４个百分点，其中高能耗产业增长尤其快。

目前，我国煤炭需求主要来自于电力、建材、冶金、化工四大行业，约占煤炭总需求的８０％以上。国内四大耗煤行业在上半年宏观经济高速增长的拉动下，主要产品产量快速增长，从而拉动煤炭需求的快速增长。统计显示，上半年全国发电量为１４８５０亿千瓦时，同比增长１６．０％，其中，火电产量１２７７７．３０亿千瓦时，同比增长１８．３％；水泥产量６１８３０．２７万吨，同比增长１６％；生铁产量２２６８１．５４万吨，同比增长１６．８％；化肥产量２８７８．３２万吨，同比增长１２．３％。

———煤炭生产成本增加推高煤价。今年上半年，我国煤炭运力大幅提升１３％，但煤炭价格依然出现持续的上涨，这表明运力紧张已不是影响煤价的最主要因素，而煤炭企业成本的增加是构成高煤价的最主要原因。目前我国煤炭行业的平均利润率为２８％，而美国为１５％左右，较高的毛利率来自于我国资源价格低、劳动力成本低廉、开采工艺落后，对生态环境保护意识淡化。

近两年来，国内部分省分别上调资源税和加征煤炭可持续发展基金。煤炭企业增加的主要政策性成本支出包括：安全费上调、维简费上调、资源税上调、山西省试点征收可持续发展基金以及生产工人工资逐年上调等。为此，全国煤炭企业的平均毛利率由２００５年年初的３４％逐步降到２００７年５月的２８％。山西省今年３月开始对全省的煤炭企业征收１４－２０元／吨不等的可持续发展基金，用于资源城市的转型、环境的治理、和由采煤引起的社会问题，这笔基金的缴纳对煤炭企业影响颇大。今年前５个月，山西煤炭企业的生产成本同比上涨明显超过了全国平均水平，这种政策性成本的增加进而转嫁到煤价上。

———运费上涨、产业集中度提升等因素都将支持煤价高位运行。

一是煤炭海运、陆运费用都将上涨。煤炭价格里面约３０－４０％是运费，近年来铁路运费出现了几乎每年上调的局面，截至２００６年，运费比１９９６年上涨７１％。铁道部称未来很有可能会进一步上调运费，这已经成为一种趋势。海运方面，总体水运价格呈上涨趋势。以江苏邳州港至上海的水运价格为例，今年上半年同比增长９％。运费的提高直接拉动了消费地的煤炭价格，业内认为未来海运运费也将会出现进一步增长的局面，而煤炭消费企业将最终为运费的上涨买单。

二是煤炭行业产业集中度逐步提高。上半年国有重点煤炭企业产量占比达５４．４％，比２００６年底提高了６．２个百分点，而乡镇煤矿占比则下降了６个百分点。国家整合、淘汰小型煤矿，提高产业集中度的政策已见成效。

７月份，煤炭产量分居国内第一、第二位的中国神华和中煤能源相继公告将在近期回归Ａ股市场，所募集资金将主要用于收购集团和其他地方煤炭资产，以及开展煤炭深加工项目。业内分析认为，这两个煤炭龙头企业的回归及规模扩张将进一步促进国内煤炭行业集中度的提高。而煤炭产能向国有大型集团的集聚将有利于确保行业的有序竞争、促使煤价稳步增长，以及保证国家对煤炭行业的宏观调控政策得到有效落实。

三是电煤价格市场化有利于煤价稳定运行。２００７年之前，全国约６０％以上的电煤要在每年一次的煤炭订货会上，在政府的价格指导下订立，这使合同煤价比实际市场价格要低廉许多。２００７年，有５０年历史的煤炭订货会被取消，改由企业双方协商的形式定价，并取消了８％涨幅的限价政策，这表明政府逐渐淡出煤价管制的意愿。随着今年５月中国（太原）煤炭交易中心的建立，进一步表明了政府退出煤价管制，并加快煤炭行业市场化步伐的意愿，利于煤价稳定运行。目前电煤市场价格与合同价的差价已经很小，这部分的差价最终将在市场化的进程中彻底消失。

四是近期国际煤价不断攀升。多年来我国一直是亚太地区煤炭的主要供应者，然而由于国家抑制对资源性产品的出口，近一年多以来，我国煤炭出口急剧下降。并从今年开始首度成为煤炭净进口国，我国煤炭出口量锐减对整个周边市场影响很大，主要消费国日本和韩国只能从澳大利亚或印尼进口煤炭，但由于澳大利亚出口基础设施吞吐力不足，印尼的多雨天气又不能保证稳定的煤炭生产量，这种情况下国际煤价波动较大，并出现连续攀升。

———影响未来煤价上涨的政策性因素。上调煤炭资源税。今年２月１日焦煤的资源税已经由３．２元／吨上调到８元／吨，涨幅１５０％。由于焦煤的资源稀少、又是冶金行业的重要生产原料，重要性、稀缺性在所有煤种中无其它煤种可以相比，资源税的标准应该最高。财政部部长金人庆７月２４日表示，财政部将进一步完善资源环境财税政策，调整污染收费政策，促进“两高一资”产品承担其应承担的社会成本。由此可以看出，国家将再次上调其它煤种资源税，这部分成本最终将体现到煤价上。预计２００８年下半年，山西省可基本完成可持续发展的试点，届时按发改委的计划，将有可能在全国范围内进行可持续发展的推广。如按同等标准征收，全国煤炭企业的平均成本将上涨约６－８％，由此，全国性煤炭成本的上涨将会在明年带领一轮新的煤价上涨。